做好小麦购销，这五个重要问题要搞清楚？

国内小麦市场主体的反应也各有不同，大体不外乎几点：1.小麦价格跌势不止，将继续维持自由落体运动;2.小麦价格维持震荡行情，跌不深涨不高(后续反弹高度不高);3.小麦总体上行的大趋势尚未改变，现在的下跌仅仅是登山途中的歇脚而已，短暂停歇还将继续“攀高峰”。

笔者觉得，要做好小麦购销，把握好市场节奏，绝不能“屁股(仓位)决定脑袋(方向)”，要冷静分析当前决定小麦市场走向的几个重要问题，下面我们一起来聊聊小麦市场的几个重要问题：

一、 第一个重要问题：当前国内小麦市场高价走势的大背景

大背景主要有以下几个方面：

1.托市库存大幅度降低，粮少直观冲击大：从托市小麦大库存到2020-2022年连续3年的拍卖投放，饲料替代后，可见的托市小麦库存大幅度降低，各市县级粮食库点粮食库存大幅度降低，给人较为直观的冲击：小麦真的到了“粮库无粮、国家无粮”，小麦价格岂能下跌。

2.政策定调小麦多年连续丰产，不相信不信任：这么多年的城镇化、工业园占地、土地果木林经济化、弃耕撂荒怎么可能增产丰收呢?认为小麦产量不增，面积减少。

3.国家从上到下强调粮食安全，给大家紧张冲击：“让种植者有收益!”、“让中国人的饭碗装中国粮”、“粮食安全”等等广泛宣传，反映出国家对粮食的紧张，也间接反应了粮少的现状。

4.战争、疫情等造成的恐慌，加剧惜售看涨情绪，给价格提供了升水。近3年来疫情造成的供应链的影响、物流成本的增加、饲料厂粉厂断粮的恐慌，战争对全球粮食供应链的影响，成本增加、供应减少、悲观预期等，都给粮价格提供了升水，给市场主体提供看涨的充分支撑，给粮食生产者提供惜售的依托和支撑。

5.国际、国内的粮食谷物价格暴涨给小麦价格提供了较强的比价支撑、趋势支撑、情绪支撑。

但上述支撑小麦高价运行的背景有没有变化呢?

1.托市库存降低的诱因是否改变：托市小麦库存降低，但政策性粮的总体情况是否比过去乐观呢，未来是否乐观?造成库存降低的核心原因是什么?是饲料能量原料的替代造成的!这个局面改变了吗?大家可以思考?

2.连续丰产信任问题是否改善：我觉得要考虑几个方面：面积过去可能减少了，但最近2-3年退林退草退经济作物还耕地情况是否有改善，种植技术对单产的改变是否有优化?最近几年是不是风调雨顺天佑中华?最近几年粮价高涨，是不是推动种植面积增加?

3.国家强调粮食安全主要目的是什么?保护耕地、保障农民受益、减少浪费、减少损耗、确保“口粮自给、谷物安全”，为了稳供保价、控制物价，保障低收入阶层基本幸福生活;为了稳定国际粮价，确保全球粮食进口国家成本可控，减少饥荒和粮荒，防止粮食出口国粮食武器化高价抢劫全球。

4.战争、疫情、恐慌预期等因素是不是平衡转好，这些因素给粮食价格提供的高升水，给市场主体提供的强烈看涨预期，是不是要修复回归：你可以看看全球粮价风向标的美国CBOT市场的小麦、玉米、大豆价格变化情况。是不是在打掉升水，修复回归基本市场供需面。

第二个重要问题：国内小麦总体的供需格局是什么?

国内小麦的总体格局是什么?笔者认为国内小麦，如果没有异常的小麦能量替代，被猪禽吃掉，国内小麦的总体供需格局是供给小幅度过于需求的，年过剩量在1000-2500万吨区间。但近年来，随着人口老龄化，基于健康需求的少碳水化等因素，国内小麦的下游面粉的需求总体是平稳下滑的，小麦的食用需求也是小幅度下滑的。

当前到2023年新小麦上市前的供需格局：供给充裕，需求一般，面粉需求无明显起色、饲料替代无踪影。供给6大方面较为充裕：1农民余粮、2贸易渠道存粮(粮点粮庄、大库贸易存粮)、3临储投放渠道(每周10+4万吨)、4将出场的中储粮轮换小麦(传统节目)、5地方储备小麦(传统节目)、6进口市场小麦。

2023年小麦的供需预期：供给端目前预期：小麦面积不少，产量预期不至于太差，旱情冻害影响不大;这个问题从各地小麦双向轮换可以初步定价。需求参考上文即可。

第三个重要问题：小麦价格继续维持高价的驱动因素没有了

粮价的暴涨主要的原因是小麦供需结构出现较大的矛盾?2021年底小麦开始大涨之路，除了2020年以来的玉米价格上涨带动，2021年继续推动外，2021年小麦迟种，旱情，俄罗斯乌克兰战争，美国小麦价格高涨等因素基本平稳，或在修复进程中。

这个问题在上述大背景已介绍分析：国际小麦、玉米高价已修复回归正常，国内替代基本回归正常，2022年小麦减产预期已历史级别的丰产兑现，面粉的需求不温不火未见起色。

第四个重要问题：小麦价格，算不算贵呢?

有人说成本支撑，土地成本，种植成本，人工成本、物价成本、农资成本。我觉得大家可以看看土地成本继续高涨的可能有无?农资的成本是不是在下滑?人工的成本看看非政府部门人员工资，问问身边的朋友的变化?

贵上极则反贱，贱下极则反贵。贵出如粪土，贱取如珠玉。摘自《史记·货殖列传》解释：物价贵到极点，就一定会下跌;物价贱到极点，就一定会上涨。当价格贵到极点时，一定要及时卖出，把它视同粪土一般;当价格贱到极点时，一定要及时买入，把它视同珠宝一般。

国内小麦价格算不算贵呢?大家可以综合考量下?如果一个商品的价格，无法向下游传导时，涨价基本结束了。从经营的角度看，小麦购销的成本收益比，是不是太低了呢?

第五个重要问题：小麦经营主体的情绪是怎么样的?

市场主体的情绪，放大了市场价格的波动区间;当群体一致看涨，群体囤粮不出，造成供应减少，推动价格暴涨，反之亦然，当群体一致看跌，群体抛货甩货，造成供应短期放大，推动价格大幅下跌。群体的情绪具有高度传染性、行为的一致性。

当前小麦市场经营主体的情绪，大家可以了解下，是否具备看跌的一致性或者看涨的分散性，或者由一致看涨到不那么团结了呢?

亏损格局，供给来源充足，没有较好的预期，想形成一致性的看涨预期越来越难了，供需市场主体的博弈力量和结果就显而易见了。

笔者从小麦市场的大背景、国内小麦市场供需格局、小麦市场高价运行的驱动因素、小麦价格算不算高(经营成本收益比)、主体的情绪等方面分析了小麦市场的重要因素，对于未来小麦市场的走势，也就不言而喻了，即使不大跌，上涨的力度也没有了。没有了好的预期，也就没有了精彩的演出了。